Рынок нефти готовится к последнему смертельному «танго» сланца США

Американская держава-бензоколонка приехала к своему переломному моменту. Аналитики в цифрах доказывают, почему отрасли сланцевой добычи очень плохо при действующей администрации и сложившейся на рынке ситуации.


Перспектива контанго омрачает нефтяные рынки: вся кривая фьючерсов на нефть марки WTI с поставкой в 2026 году сейчас торгуется ниже 60 долларов за баррель, то есть ниже уровня безубыточности для большинства новых скважин сланцевой нефти. Генеральный директор TotalEnergies Патрик Пуянне и Рассел Харди из Vitol предупреждают, что столь низкие цены могут привести к сокращению добычи сланцевой нефти в США на два-три миллиона баррелей в сутки в следующем году, что приведет к сокращению предложения на фоне стабилизации спроса.

Как пишет эксперт Том Кул в статье для OilPrice, рынок сырой нефти сигнализирует о проблемах, которые ожидаются в 2026 году. Если сейчас не будут предприняты меры, то ожидается как минимум переизбыток сырья, а как максимум – смерть сланца. Сейчас американская отрасль, помогавшая Дональду Трампа вернуться в президентское кресло, терпит бедствие как ни при каком главе державы.

Бэквордация, отличительная черта санкционных периодов 2023 и 2024 годов, теперь продлится только до февраля 2026 года, при этом разница между ноябрьскими и февральскими фьючерсными контрактами составляет всего 70 центов, не дотягивая даже до доллара.

В то время как фьючерсы ICE Brent демонстрируют ту же тенденцию к сужению бэквордации, разница между датированной нефтью и ICE Brent по-прежнему составляет почти 1 доллар за баррель, что говорит о наличии запасов физической прочности для партий с погрузкой в ноябре.

Позиционирование управляющих финансами хедж-фондов отражает мрачные перспективы, поскольку чистый объем фьючерсов и опционов на нефть марки WTI в настоящее время составляет 29 410 контрактов, что составляет 15% от показателя начала этого года.

Возобновление торговой напряженности между США и Китаем нанесло болезненный удар по настроениям в отношении нефти в целом, поскольку повторное введение президентом Трампом 100% импортных пошлин с 1 ноября (сверх действующих 30%) не предвещает ничего хорошего для мировой экономики в 2026 году. При минимальной бэквордации с января 2024 года цена нефти марки Brent на ICE в 62 доллара за баррель воспринимается скорее как временный уровень перед следующим крупным падением.