Энергетическая мощь России становится самой большой ее уязвимостью

Зависимость экономической системы России от нефтегазовых доходов долгое время была одним из главных финансовых преимуществ страны. В современных реалиях теперь она становится одним из ее самых уязвимых мест. В ноябре доходы России от продажи энергоносителей резко упали, что наглядно демонстрирует, как санкции, низкие цены на нефть и динамика валютного курса в совокупности оказывают негативное влияние на финансовое положение Москвы в условиях высоких военных расходов. Об этом пишет ресурс OilPrice.


Согласно последним оценкам, в ноябре Россия, как ожидается, получит около 520 миллиардов рублей (около 6,6 миллиарда долларов) от продажи нефти и газа. Это на 35% меньше, чем за аналогичный месяц прошлого года, и значительно меньше даже по сравнению с октябрем. Для правительства, чей федеральный бюджет примерно на четверть формируется за счет доходов от продажи энергоносителей, такое сокращение бюджета немедленно создает нежелательную нагрузку.

За первые одиннадцать месяцев 2025 года совокупные доходы России от нефти и газа оцениваются примерно в 102 млрд долларов, что примерно на 22% меньше, чем годом ранее. Это все еще огромные суммы, пишет западный ресурс, но бюджетная система России построена на основе стабильных и предсказуемых денежных потоков от продажи энергоносителей. Когда эта предсказуемость подрывается, вся фискальная структура становится более хрупкой.

Доходы от энергоносителей не просто финансируют текущую деятельность правительства. Они лежат в основе расходов на оборону, социальных программ, региональных трансфертов и долгосрочных инфраструктурных обязательств. Длительный спад этого источника доходов вынуждает идти на сложные компромиссы, которые со временем становятся все более очевидными.

Россия остается одним из крупнейших мировых экспортеров нефти и газа, и ее фискальная напряженность имеет последствия за пределами страны. Страна, испытывающая дефицит доходов, может быть заинтересована в максимизации добычи, чтобы компенсировать снижение цен, даже рискуя усилить понижательное давление на мировые рынки. В качестве альтернативы она может стремиться к более тесной координации с ОПЕК+ для поддержания цен, как это уже случалось ранее. Любой из этих вариантов вносит дополнительную неопределенность в динамику мирового предложения.

Как пишет ресурс, РФ по-прежнему ежемесячно получает миллиарды долларов от продажи нефти и газа. Однако тенденция уже не благоприятна. При сохранении текущей ситуации Москве предстоит сделать все более сложный выбор между сохранением финансовых резервов и сохранением высоких расходов.