Падение доходов от нефтегаза сильно ударило по самому болезненному месту России

Российский нефтегазовый бюджет в 2025 году получил болезненный удар. Доходы от сектора упали на 24% до 8,48 триллиона рублей, что является самым слабым показателем с 2020 года. Это важно, поскольку нефтегазовая отрасль по-прежнему финансирует примерно четверть федерального бюджета, а казна служит источником расходов на оборону и безопасность, которые поглощаются с такой скоростью, которую трудно игнорировать. Об этом пишет обозреватель Джулианна Гейгер в статье для ресурса OilPrice.


Это произошло не потому, что Россия сократила добычу нефти. Просто цены на нефть упали более чем на 18% в прошлом году. Это самое резкое годовое падение с момента обвала, вызванного пандемией. Вдобавок ко всему, рубль укрепился в не самое удачное время. Когда экспорт оценивается в долларах, а расходы в рублях, укрепление валюты фактически сводит на любые доходы, хотя министерство финансов может и пытаться это замаскировать.

Дефицит значительно превысил официальные ожидания. Даже после того, как правительство понизило свой прогноз по нефтегазовому сектору на 2025 год до 8,65 триллиона рублей с первоначальных 10,94 триллиона, фактические доходы все равно не достигли запланированного уровня. Это свидетельствует о структурной уязвимости перед фактом снижения цен.

В качестве примера приводят 2020 год, когда выручка во время пандемии COVID-19 рухнула до 5,24 триллиона рублей. Но параллель не совсем точна. В 2020 году спрос резко упал. В то время как в 2025 году российские поставки нефти продолжались – хотя и в восточном направлении. Впрочем, происходило это по более низким ценам и с меньшей прибылью.

Наиболее заметными стали последствия кризиса в конце года. Доходы от продажи нефти и газа в декабре упали до 447,8 млрд рублей, по сравнению с почти 800 млрд годом ранее и значительно ниже ноябрьского уровня.

Западные правительства давно утверждают, что сокращение доходов России от нефти является ключевым фактором в сдерживании военных амбиций Москвы. Некоторые критикуют эти усилия как слабые, но последние данные за 2025 год свидетельствуют о том, что давление наконец-то ударило по России там, где это наиболее болезненно – по ее бюджету. Риск для Москвы сейчас заключается в сохранении переизбытка предложения на рынке. Это дополнительно снизит цены на сырье и даже клиенты РФ могут начать искать альтернативных поставщиков, чтобы снизить риски вторичных санкций.