Глобальная «заначка» нефти испарилась, спасаться больше нечем

Мировой нефтяной рынок переживает резкие колебания с конца февраля, но реакция цен на крупнейший в истории сбой в поставках была относительно сдержанной. Спокойствие не было самоуспокоением – на момент начала войны существовали резервы для смягчения шока. Однако, система, которая продержалась четыре недели, исчерпала себя и перестала быть надежной. Система, в которой глобальный рынок функционирует сейчас изменился навсегда.


На протяжении почти четырех недель рынки демонстрировали замечательную устойчивость перед лицом потрясений, чему способствовали сочетание довоенного избытка предложения, запасов нефти на воде и правительственных распоряжений о сокращении объемов поставок, которые обеспечили временный буфер и сдержали рост цен. Этот этап подходит к концу, пишет OilPrice.

Поскольку большая часть свободных мощностей заблокирована за проливом, а запасы, выброшенные в море, уже истощаются, система перешла из резервной в уязвимую.

Европейские нефтеперерабатывающие заводы вскоре ощутят это на себе напрямую, поскольку им придется все чаще конкурировать с азиатскими покупателями за одни и те же баррели нефти из Атлантического бассейна.


– говорит Паола Родригес-Масиу, главный нефтяной аналитик Rystad Energy

Глобальная нефтяная система больше не способна поглощать потрясения так, как это было три недели назад.

Любые вторичные сбои, которые в буферизованной системе привели бы к линейной, управляемой реакции цен – такие как отключение трубопровода КТК в Каспийском море, активный сезон ураганов или повреждение инфраструктуры в Янбу или Фуджейре – теперь обрушатся на рынок, у которого не осталось возможностей для поглощения шоков.

И что особенно важно, разрыв между обычным изменением предложения и непропорциональным изменением цен сократился. Это уже не рынок, который остается напряженным в течение пары недель, это рынок, который будет оставаться нестабильным дольше. Именно это различие пока не в полной мере отражает цена на нефть.

До начала этого конфликта мир ожидал избытка сырой нефти в этом году примерно в 3 миллиона баррелей в сутки, запасы на суше и на шельфе были достаточными, и имелись значительные резервные производственные мощности, хотя и очень локализованные.

Эти дополнительные объемы баррелей позволили рынку смягчить шок предложения, который при любой другой исходной конфигурации вызвал бы более резкую реакцию цен.

Эти резервы в значительной степени исчерпаны, и система, которая поглотила первоначальный удар, не работает сегодня. В результате сбоя уже потеряно почти 500 миллионов баррелей запасов жидких углеводородов.