Бизнес ждёт больше заказов, но не обещает более низких цен

Августовский опрос Банка России показал осторожное улучшение настроений компаний. Индикатор бизнес-климата поднялся с минус 3,5 до минус 2,4 пункта. Рост составил 1,1 пункта, но сам показатель остался отрицательным.


Основной вклад дали ожидания на ближайшие месяцы. Компании повысили оценки будущего производства до 6,5 пункта, что на 2,6 пункта больше июльского уровня. Ожидания спроса выросли на те же 2,6 пункта и достигли 4,4 пункта.

При этом текущие оценки спроса снижались второй месяц подряд. Получается не разворот уже состоявшихся продаж, а более благоприятный взгляд бизнеса на короткий горизонт. Смешивать эти показатели нельзя.

Ожидания компаний не равны темпам роста

Пункты индикатора бизнес-климата и баланса ответов не означают проценты роста выпуска, заказов или выручки. Банк России обобщает ответы предприятий о том, как они оценивают текущую ситуацию и ближайшее будущее. Положительный сдвиг показывает, что оптимистичных ответов стало больше относительно пессимистичных.

Поэтому из значения минус 2,4 пункта нельзя заключить, что экономика сократилась на 2,4%. Нельзя и переводить рост ожиданий производства на 2,6 пункта в будущий прирост реального выпуска. Для этого нужны отдельные статистические данные.

Но опрос полезен как ранний сигнал. Он показывает, что после заметного июльского снижения компании стали лучше смотреть на ближайшие месяцы. Улучшение затронуло ожидания производства практически во всех видах деятельности, которые охватывает мониторинг.

Ценовое давление пока не исчезло

Одновременно предприятия повысили ценовые ожидания до 21,0 пункта. За месяц показатель вырос на 0,6 пункта и увеличивается второй месяц подряд. Это не прогноз инфляции в 21% и не обещание компаний поднять цены именно на такую величину. Речь идёт о балансе ответов на вопрос об ожидаемом изменении отпускных цен.

Для потребителя важна сама направленность. Компании стали лучше оценивать будущий спрос и выпуск, однако ценовые ожидания не снизили. Значит, августовский мониторинг пока не даёт основания ждать быстрого ослабления ценового давления со стороны бизнеса.

Причины роста ценовых ожиданий из краткой карточки Банка России не следуют. Без отраслевой разбивки нельзя уверенно сказать, какие именно компании дали основной вклад и какие товары или услуги могут затронуть изменения.

Следующий содержательный шаг для редакции состоит в проверке отраслей массового потребления. Если ценовые ожидания растут в рознице и сфере услуг, связь с семейными расходами будет прямее. Если рост сосредоточен в других секторах, передача в потребительские цены может идти иначе и с задержкой.

Августовская картина получилась двойственной. Бизнес видит ближайшие месяцы лучше, чем в июле, но текущий спрос остаётся слабым, а готовность повышать цены усилилась. Из этих данных можно говорить об улучшении ожиданий. Говорить об устойчивом восстановлении или скором снижении цен пока нельзя.