Нефть возвращается, дизеля не хватает: что стоит за предупреждением МЭА

Нефть из стран Персидского залива снова поступает на рынок в больших объёмах, но дизельный рынок облегчения почти не чувствует. В сентябре экспорт сырой нефти из этих стран достиг более 75% довоенного уровня. Поставки нефтепродуктов оставались ниже половины. Именно в этом разрыве — одна из причин предупреждения Международного энергетического агентства: дизель с доставкой в крупнейшие импортирующие регионы может вновь подорожать в ближайшие недели.


В опубликованном 14 октября 2026 года обзоре МЭА связывает этот риск с дорогой морской перевозкой, ограниченными поставками топлива и истощёнными запасами. Горизонт проблемы уходит в следующий год. Но формулировку о нехватке «до середины 2027-го» важно понимать точно: агентство считает маловероятным устойчивое восстановление утраченных запасов раньше второго полугодия. Это не обещание, что в июле топливо станет дешёвым или дефицит исчезнет.

Между нефтяной скважиной и дизельным баком

Рост добычи и экспорта сырой нефти помогает топливному рынку, только если нефтеперерабатывающие заводы могут принять сырьё, переработать его и отправить нужные продукты потребителям. По оценке МЭА, на нескольких участках этой цепочки сохраняются ограничения.

В сентябре страны Персидского залива экспортировали 13,9 млн баррелей сырой нефти в сутки — на 4,4 млн больше, чем месяцем ранее. Экспорт нефтепродуктов с Ближнего Востока вырос гораздо скромнее: на 210 тыс. баррелей в сутки, до 1,9 млн. До войны этот показатель составлял 4,7 млн. Сырьё возвращается быстрее, чем готовое топливо.

Агентство объясняет сокращение предложения газойля — группы топлив, включающей дизель и используемые для отопления продукты, — несколькими причинами. Война на Ближнем Востоке привела к сокращению переработки в регионе. Потери поставок сырой нефти через Ормузский пролив сократили загрузку азиатских НПЗ, в частности в Китае, Индии и Южной Корее. Российское производство и экспорт газойля, по оценке МЭА, упали на фоне растущего ущерба НПЗ от атак украинских беспилотников.

Даже работающий завод не может произвольно выпускать сколько угодно дизеля. В отчёте отмечается, что напряжённый рынок авиационного топлива летом побуждал переработчиков увеличивать выпуск керосина, снижая выход газойля. Кроме того, перебои заставляли заводы использовать сорта нефти, менее подходящие для их оборудования: доступ к предпочтительному сырью был ограничен.

В результате мировое производство газойля в третьем квартале, по оценке агентства, было на 1,7 млн баррелей в сутки ниже, чем годом ранее. Часть выпавших экспортных поставок удалось заменить: другие производители компенсировали часть потерь России и Ближнего Востока. Однако мировой экспорт дизеля в сентябре всё равно оказался на 700 тыс. баррелей в сутки ниже прошлогоднего.

Почему цена может снова пойти вверх

Дизель уже пережил резкий скачок. В середине сентября оптовые цены в Сингапуре превысили 200 долларов за баррель, а в Европе и США достигли рекордных значений около 220 долларов. К моменту подготовки октябрьского отчёта цены отступили от максимумов. Предупреждение МЭА касается риска нового роста после этого снижения.

Следующий источник давления — доставка. Напряжение на рынке танкеров для сырой нефти распространилось на другие категории судов. МЭА допускает, что в ближайшие недели это снова поднимет стоимость дизеля с учётом доставки в Европу, Африку и Латинскую Америку — важнейшие импортирующие рынки газойля.

Дорожающая перевозка бьёт и по экономике переработки. Разница между стоимостью дизеля и сырой нефти могла выглядеть очень привлекательной для НПЗ, но подорожание фрахта и доставленного сырья съедало её. По данным отчёта, эта разница для европейских переработчиков сократилась со 100 долларов за баррель до примерно 60 к началу октября. Высокая цена готового топлива поэтому не означает, что заводы могут столь же легко и выгодно нарастить его выпуск.

Зима наступает раньше, чем восстанавливаются запасы

Недостающее топливо некоторое время можно брать из хранилищ. Но в третьем квартале, отмечает МЭА, запасы газойля сокращались вопреки обычной сезонной динамике. После особенно сильного падения во втором квартале рынок лишился важной подушки перед зимним пиком спроса и осенними ремонтами НПЗ.

Дороговизна сдерживает потребление, но не одинаково. За пять месяцев по июль включительно поставки газойля вне транспортного сектора в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) снизились на 8% к тому же периоду прошлого года, тогда как дизеля — лишь на 2%. МЭА связывает разницу с тем, что чувствительные к цене покупатели откладывали приобретение отопительного топлива. Дизельный спрос теснее связан с текущей экономической деятельностью; его также поддерживали государственные меры, смягчающие последствия высоких цен.

Отложенную покупку топлива для отопления нельзя переносить бесконечно: перед зимой в Северном полушарии баки всё равно нужно наполнить. Поэтому снижение спроса пока не снимает напряжения. МЭА ожидает, что мировая переработка нефти вырастет с сезонного минимума 81,3 млн баррелей в сутки в октябре до 84,6 млн к концу года. Но даже при таком восстановлении предложение газойля в четвёртом квартале, по прогнозу, не покроет спрос.

Для возврата запасов требуется следующий шаг: выпуск должен не просто догнать потребление, а превысить его настолько, чтобы появилась возможность пополнять хранилища. Именно такое устойчивое восполнение, за пределами обычных сезонных колебаний, МЭА считает маловероятным раньше второй половины 2027 года.

Таким образом, главный рубеж — не дата в календаре, а восстановление запаса прочности. Пока дополнительное топливо уходит на текущие нужды, рынок остаётся чувствительным к новой остановке завода, срыву поставки или удорожанию перевозки. Возвращение нефтяных потоков необходимо, но само по себе ещё не возвращает эту подушку.