Почему укрепление рубля не сразу снижает цену импортного товара

Предположим, поставщику нужно перечислить 100 денежных единиц. При курсе 80 рублей такая закупка стоит 8 тысяч рублей, при курсе 70 уже 7 тысяч. Экономия видна сразу. Но на магазинной полке стоит товар с историей прежних платежей, перевозок и хранения. Его ценник соединяет гораздо больше условий, чем сегодняшняя стоимость валюты.


Возьмём условный пример чуть дальше. К закупке за 8 тысяч добавим 2 тысячи других расходов, которые в нашей модели не меняются. Всего получается 10 тысяч рублей. После снижения курса тот же набор расходов составит 9 тысяч. Валюта подешевела на 12,5%, а совокупные расходы уменьшились на 10%.

Это расчёт для объяснения механизма, без налогов, наценок и сложных условий контракта. Он показывает, почему весь розничный ценник нельзя пересчитать одним валютным коэффициентом. Аренда склада, зарплата сотрудников и перевозка внутри страны оплачиваются по своим условиям. Некоторые платежи зависят от стоимости товара, некоторые меняются по иным причинам.

Первый вопрос, таким образом, состоит в том, какая часть расходов вообще связана с валютой. Второй касается времени. Чайник в коробке могли заказать и оплатить ещё до укрепления рубля. Новая котировка не перепишет старый банковский платёж. Более дешёвая следующая партия появится лишь тогда, когда продавец сможет купить её на новых условиях и привезти.

В экономике эту передачу валютного изменения во внутренние цены называют эффектом переноса. Банк России поясняет, что она распределена во времени: на текущую динамику цен влияет курс как нынешнего, так и предыдущих периодов. Степень реакции различается между рынками и зависит, в частности, от доли импорта, конкуренции и чувствительности спроса.

Поэтому старый складской запас способен задержать снижение, но не назначает продавцу цену навсегда. Допустим, соседний магазин уже получил такую же модель дешевле и снизил цену. Покупатель сравнивает доступные товары. Историческая стоимость первой партии по-прежнему существует в учёте, однако удерживать прежнюю цену становится труднее.

Там, где заменителей мало и покупатели продолжают платить, у продавца больше свободы сохранить экономию в своей прибыли. При сильной конкуренции часть этой свободы исчезает. Прошлые расходы и условия сегодняшней продажи действуют одновременно, поэтому одинаковое движение курса не обязано давать одинаковый результат в двух магазинах.

Британское статистическое ведомство ONS при исследовании передачи валютных изменений через цены тоже разделяет импортные затраты и решение фирмы о наценке. Компания может изменить цену вслед за расходами или сохранить цену, изменив свою прибыль. Это объяснение механизма; британские оценки сроков и величины переноса нельзя без проверки применять к российскому товару.

Почему цены по-разному реагируют на рост и снижение курса
Рост цен при ослаблении рубля нередко заметнее последующего снижения. Банк России отмечает асимметрию эффекта переноса: внутренние цены сильнее реагируют на ослабление национальной валюты. Из этого не следует, что каждый товар должен вести себя так при каждом движении курса.

Один из возможных стимулов продавца связан с восстановлением запаса. Если следующая закупка дорожает, выручки от продажи по старой цене может не хватить на прежнее количество товара. Поэтому будущие расходы способны повлиять на ценник ещё до прихода новой партии. Это рассуждение об условиях торговли, а не установленный мотив конкретного магазина.

Когда закупка дешевеет, такой угрозы меньше. Продажи по прежней цене оставляют больший доход. Продавца могут подтолкнуть к снижению цены покупатели, которые стали брать меньше, или конкурент с более выгодной ценой. Поэтому для передачи экономии важны и условия спроса, и возможность легко выбрать тот же товар у другого поставщика.

Курс действует также через импортные детали и сырьё в российских изделиях. В этом случае изменение проходит дополнительную стадию производства. Банк России выделяет такой косвенный канал наряду с прямым влиянием на готовый импорт. При прочих равных меньшая валютная доля расходов ослабляет прямую зависимость конечной цены от курса.

По неподвижному ценнику нельзя восстановить дату оплаты партии, зарубежную отпускную цену и наценку магазина. Но можно понять, почему одного валютного графика недостаточно для ожидания точного процента снижения. Курс меняет стоимость валютного платежа. До покупателя это изменение проходит через уже понесённые расходы, новые поставки и цену, по которой товар удаётся продать.