Жесткая политика Центробанка: куда ведет Россию повышение ключевой ставки?

В июле на заседании совета директоров Банк России принял решение повысить ключевую процентную ставку на 2 процентных пункта – с 16 % до 18 %. Это стало знаковым событием, прервавшим семимесячный период, когда ставка оставалась неизменной. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина отметила, что у регулятора были различные варианты, включая как сохранение ставки, так и её увеличение до 19-20 %. Основной причиной повышения стал рост инфляции, и для ее снижения требуется более жесткая денежная политика.


Банки готовились

Согласно сигналам, которые Банк России дал в своем релизе, возможно, что в будущем ставки еще поднимут. Прогноз по средней ставке на 2024 год был увеличен с 15-16 % до 16,9-17,4 %. Эльвира Набиуллина также подчеркнула, что в этом году не планируется снижать ставку.

Эта мера не стала неожиданностью для финансовых экспертов. Почти все аналитики, опрошенные Forbes, ожидали повышения именно на 2 процентных пункта. Многие банкиры также были готовы к такому развитию событий. С начала июля ведущие банки начали увеличивать ставки по рублевым вкладам, чтобы соответствовать новым условиям.

Инфляционная петля

Инфляция в России продолжает расти: в мае рост цен составил 10,7 %, в июне – 9,3 % (с поправкой на сезонность в годовом выражении). Это свидетельствует о том, что проинфляционные риски, ранее озвученные ЦБ РФ, не только не уменьшились, но и реализовались.



Сам ЦБ недвусмысленно сигнализировал рынку о необходимости повышения ставки. В начале июля глава Банка России Эльвира Набиуллина на Финансовом конгрессе в Петербурге признала, что основным предметом дискуссии на заседании по ставке будет именно масштаб ее повышения.



Повышение ставки до 18 % отражает ожидания денежного рынка, и меньший шаг мог бы быть воспринят как смягчение политики, что могло бы вызвать волну снижения ставок по депозитам.

Причины жестких мер ЦБ РФ:

– разгон инфляции. Основной драйвер роста цен – внутренний спрос, который в II квартале превысил возможности экономики. Экономика остается перегретой;

– высокий потребительский спрос. Спрос со стороны бизнеса, населения и государства остается высоким, что также усиливает инфляционные процессы;

– ипотека и потребкредитование. Рост кредитования населения на фоне ожиданий завершения или ужесточения льготных госпрограмм по ипотеке привел к дополнительным инфляционным импульсам;

– рынок труда. Ситуация на рынке труда также усиливает инфляционные риски. Активное вовлечение разных когорт работников, включая возрастное население и молодежь, приводит к дефициту кадров и росту заработной платы, что толкает вверх цены на товары и услуги.

Реакция банковского сектора

После объявления о повышении ключевой ставки, такие банки, как «Альфа-банк», «МТС Банк» и «ВТБ», уже приостановили свои ставки по вкладам, ожидая дальнейших изменений. В день заседания ключевые игроки, например, «Дом.РФ» и «Росбанк», также увеличили свои ставки.

Например, индекс доходности вкладов в топ-50 банков, по данным проекта «Финуслуги», за неделю до заседания вырос на 0,12 процентных пункта до 15,78 % для краткосрочных вкладов и на 0,2 процентных пункта до 16,66 % для среднесрочных. Однако при этом индекс ставок по потребительским кредитам остался на прежнем уровне.

Банкиры уверены, что теперь им вновь нужно будет пересчитывать доходность по вкладам после роста ключевой ставки. В докладе первого заместителя главы Сбербанка отмечается, что подобное повышение поможет сохранить и даже улучшить условия по сберегательным продуктам.

Тем не менее, некоторые банки, которые уже адаптировали свои ставки к изменению ключевой ставки, не планируют повышать доходность на ближайшее время. Например, директор по развитию накопительных продуктов «Альфа-банка» считает, что сильных изменений не ожидается, так как повышение ставки уже учтено в текущих ставках.

Кредиты станут дороже

Согласно данным рейтингового агентства НКР, серьезного влияния на банковские продукты до конца лета не предвидится. Большинство крупных игроков уже учли ожидаемое повышение в своих тарифах, а некоторые банки сделали это еще в июне.

До конца года эксперты могут прогнозировать дальнейшее увеличение доходности по вкладам, возможно, с достижением новых рекордов. Некоторые продукты с высокой ставкой могут предложить доходность до 20 % годовых, однако это будет связано со строгими условиями, такими как невозможность пополнения вклада и выплаты процентов в конце срока.

В общем, изменения в ключевой ставке могут привести к основательным изменениям в банковском секторе, и вкладчики должны быть готовы к возможным пересмотрам условий своих накоплений.

В условиях текущей экономической ситуации, рублевые пассивы банков действительно показывают рост, что связано с увеличением вкладов физических лиц и общим позитивным влиянием на финансовую систему. Прогнозы «ВТБ» указывают на возможность значительного увеличения рынка сбережений, который может достигнуть рекордных объемов, как в первом, так и во втором полугодии.

Подробности о текущих тенденциях четко указывают на активный приток средств на вклады, что свидетельствует о доверии населения к банковской системе. Увеличение объемов вкладов на 5 триллионов рублей без учета эскроу в первом полугодии подчеркивает важность этого сегмента для стабилизации ресурсной базы банков и обеспечения их ликвидности.

Что касается кредитной политики, ожидается, что банки будут вынуждены повышать ставки по кредитам, однако темпы и масштаб этого повышения могут быть умеренными. Ужесточение кредитно-денежной политики Центробанка, по мнению экспертов, окажет значительное влияние на рынок розничного кредитования, что может привести к замедлению спроса на кредиты со стороны населения и бизнеса.

Важным аспектом является то, что многие кредиты для бизнеса выставлены на плавающую ставку, что делает их стоимость чувствительной к изменениям ключевой ставки. В условиях высоких ставок рекредитования и макропруденциальных мер, реализуемых Банком России, ситуация может усложниться. Таким образом, несмотря на рост сберегательных вкладов, рынок кредитов, скорее всего, столкнется с вызовами, связанными с ужесточением условий и изменением ставок, что будет иметь как краткосрочные, так и долгосрочные последствия для экономики в целом.