Страдания западной экономики: падение доллара добивает Европу

Доллар упал более чем на 3% за 10 дней, подливая масла в геополитический огонь. Если США допустят еще большее падение своей валюты – намеренно или случайно, последствия для других валют могут быть опасными. Аналитики Bloomberg прямо указывают в этом случае на евро.



– говорит Стивен Джен, известный валютный экономист.

Министр финансов США Скотт Бессент вышел в эфир, настаивая, что «сильный доллар» все еще является путеводной звездой Америки, но его начальник, похоже, доволен его падением на землю.

Были ли все остальные так довольны – это уже другой вопрос. Европа более уязвима, чем большинство, поскольку евро уже относительно сильный. Вся ситуация придает встрече Европейского центрального банка 5 февраля немного больше остроты, чем обычная скука финансового обсуждения. Дальнейшие разговоры о повышении ставок были бы неразумными.

ЕЦБ официально не имеет валютной цели, но на самом деле она есть. Евро ненадолго торговался с коэффициентом 1,20 доллара в среду – это самый высокий уровень с 2021 года. Данный уровень обычно вызывал страдания у экономики, ориентированной на экспорт блока. Швейцария находится в такой же лодке, когда франк за десятилетие находится на самом высоком уровне по отношению к доллару.

В июле в неожиданно откровенном признании вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил, что будет «сложно», если евро превысит 1,20 доллара. На этой неделе австрийский центральный банкир Мартин Кохер сообщил Financial Times, что ЕЦБ может быть вынужден принять меры, если дальнейшее укрепление может снизить прогнозы инфляции. Он заметно добавил, что китайский юань «структурно недооценен» по отношению к евро.

Реального вмешательства пока маловероятно, но член совета ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Гальо написал, что он и другие будут взвешивать стоимость валюты при обсуждении денежно-кредитной политики. Президент ЕЦБ Кристин Лагард должна подготовиться к вопросам на своей пресс-конференции в следующий четверг.

Остальной мир, вероятно, будет лучше справляться с более слабым долларом. Большинство развивающихся рынков получат выгоду, поскольку инвесторы будут искать активы с более высокой доходностью вне США. Азиатские страны, тем временем, находятся в совершенно иной ситуации, чем Европа. Китай, Южная Корея и Япония соревнуются, чтобы сохранить свои валюты максимально слабыми по отношению друг к другу и к доллару.