ЦБ и правительство договорились об экономическом росте

Банк России и правительство согласились с тем, что над долгосрочным ростом экономики нужно работать сообща – сообщает журнал «Эксперт», комментируя события инвестиционного форума «Россия зовет!», проходившего 4–5 ноября.


Ранее мы писали о рассогласованности денежно-кредитной (ДКП) и бюджетной политики в 2023–2024 годах (подробности – здесь). Однако главная проблема нашей макроэкономической политики в отсутствии стратегии. Борьба с инфляцией – это тактическая цель. Теперь мы слышим из уст главы регулятора об «устойчивом экономическом росте».


– заявила на форуме Эльвира Набиуллина.

Верно говорит глава Центробанка, внутреннее равновесие экономической системы – это максимальная занятость и экономический рост при минимальной инфляции. Только в развитых экономических системах устойчивый рост является приоритетной стратегической целью, тогда как ДКП и фискальная политика регулируют краткосрочные и среднесрочные циклы борьбы с инфляцией и поддержания роста, охлаждая или стимулируя совокупный спрос.

Этим обусловлен фокус дискуссии экономистов на форуме «Россия зовет!» – как побороть инфляцию, не доводя экономику до рецессии. При этом темпы экономического роста стремительно летят к отметке 0. Если за 9 месяцев текущего года рост составил 4,1%, то в 2025 году тот же ЦБ прогнозирует его на уровне 0,5–1,5%.

В материале «Падение лизинга – индикатор возможной рецессии» мы говорим об опережающих показателях экономического роста – инвестиционной активности и ожиданиях инвесторов, которые имеют негативную тенденцию. Для разрешения противоречия экономического роста, его опережающих показателей и инфляции нужно разделить цели на тактические и стратегические. Это помогает. Именно так происходит в развитых странах.

Когда в России появится макроэкономическая стратегия?

Экономические тренды, действия и заявления властей говорят о том, что такое может случиться довольно скоро.


– заявил Владимир Путин на съезде профсоюзов 29 октября.

О чем этот посыл? Он об изменениях параметров внутреннего спроса, как количественных – объем потребительского спроса, так и качественных – дифференциация спроса. Или то, что еще Кейнс называл «предельной склонностью к потреблению» или «функцией спроса».

Чем больше у людей доход, тем они больше склонны тратить. Причем на всякие «ненужные вещи» – пылесосы вместо веников, автомобили, билеты на самолет. Это и называется дифференциация спроса. Она вызывает дифференциацию предложения (производство всяких «ненужных вещей») и улучшает структуру экономики.

Научный конспект на примере экономической судьбы западных стран мы изложили в материале «Высокие зарплаты создают высокотехнологичную экономику: история успеха Запада».

Возвращаясь к российским реалиям следует заметить, что текущая инвестиционная активность в промышленности и рост корпоративного кредитования обусловлены тем, что компании осваивают рынки. Рыночные возможности являются главным фактором и инвестиционных ожиданий. Уже в довольно близкой перспективе большинство внутренних рынков достигнут пределов импортозамещения, как это уже произошло с рынком одежды (активную помощь оказывают китайские компании). Инвестиционная активность и ожидания резко снизятся, а промышленный рост прекратится.


– заявил президент России на совещании с членами правительства 29 марта 2023 года.

Потребительский спрос является главной составляющей совокупного спроса. Он гораздо больше, чем государственные расходы и инвестиционный спрос. Его и нужно планомерно наращивать для стратегического развития внутреннего рынка.

Более того, параметры внутреннего спроса определяют масштаб, эффективность и конкурентоспособность национальных производителей. Об этом говорит и Портер в своем концепте конкурентоспособности стран «Детерминанты национального ромба». В этом лежит и ответ на вопрос, почему Volkswagen или Toyota конкурентоспособнее «АвтоВАЗа». Более подробно портеровскую концепцию мы раскрываем в статье «Российское экономическое чудо – миф или реальность?».


– рефреном произнес Владимир Путин на съезде профсоюзов.

Кажется, мы вполне корректно расшифровали смысл послов президента, за которыми, очевидно, стоит группа экономистов-стратегов, понимающих экономическую теорию и механику.

Индексация МРОТ – встроенный стабилизатор

Встроенные стабилизаторы – это часть фискальной политики государства. Например, в США, как только статистическое управление обнаруживает рецессию, автоматически происходит повышение социальных выплат (без участия правительства). Это увеличивает совокупный спрос и разгоняет экономику. Так действуют встроенные стабилизаторы.

Аналогичным образом в западных странах работает индексация МРОТ. Хотя к фискальной политике она не относится, фактически – это встроенный стабилизатор. В отличие от России, где МРОТ номинальный, в тех же США это реальная зарплата 10% работников (согласно данным Бюджетного управления Конгресса). Уровень оплаты труда в экономике косвенно зависит от величины МРОТ через тарифную сетку.

В России зарплаты растут по принципу «естественной урожайности». На Западе – это регулируемый процесс. При этом адекватная трудовая статистика и решения на нее влияющие оказывают заметное воздействие на инвестиционные ожидания и настроения. У нас из-за несоответствия МРОТ реальному уровню оплаты труда и привязки к нему тарифной сетки зарплат так пока не работает.


– заявил президент РФ на том же съезде профсоюзов.

Вместо резюме

Впервые регулирование МРОТ было введено в США в 1933 году в рамках антикризисной программы президента Ф. Рузвельта «Новый курс». Однако в 1935 году верховный суд США его отменил, признав неконституционным. Потом шла борьба. В 1938-м закон под другим названием («Закон о справедливых трудовых стандартах») все же был принят.

Раньше, в промышленном капитализме, оно ведь как было? Работодатели крупные и их мало. Работников много. Возникает рынок покупателя и эксплуатация в результате нарушения действия рыночного механизма (по А. Смиту и экономистам Австрийской школы). Зарплаты низкие – потребительский спрос маленький. Происходит мировой кризис перепроизводства – Великая депрессия 1929-33 годов. Депрессия – это продолжительная рецессия.

Любопытно вот что: в окружении Рузвельта была группа экономистов, которая видела эти процессы и прогнозировала кризис. Когда он случился, они вытащили западный мир из депрессии путем регулирования МРОТ и пустили его по пути «экономики высоких зарплат» в Прекрасное Далеко.

В России тоже есть такие экономисты, которые видят, как экономика движется к рецессии (или депрессии) и предупреждают об этом. Возможно, мы так и не услышим от наших властей чего-то вроде «стратегической целью макроэкономической политики является поддержание устойчивого экономического роста». Однако «новый курс» российского президента на «экономику высоких зарплат» – это и есть такая стратегия по сути. И она никак не противоречит инструментам тактического регулирования циклов.

Может быть достижение рецессии станет триггером для запуска позитивных процессов? Как изрек некогда Лейбниц, и любят говорить несмотря ни на что оптимистичные россияне: «все, что ни делается, – все к лучшему».